К маю 2025 года доходы от приватизации в России достигли 9,5 млрд рублей за I квартал — вдвое больше годового плана в 5,5 млрд рублей. Этот результат стал продолжением тренда 2024 года, когда бюджет получил 132 млрд рублей при изначальном прогнозе в 6 млрд. На фоне таких успехов Минфин анонсировал «большую приватизацию», нацеленную на 100 млрд рублей поступлений в 2025 году и размещение акций госкомпаний на 1 трлн рублей к 2030 году.

Ключевые тезисы:

• Финансовая необходимость: Приватизация компенсирует сокращение ликвидной части Фонда национального благосостояния и пополняет бюджет.

• Рыночные амбиции: Капитализация фондового рынка должна достичь 2/3 ВВП к 2030 году, что требует масштабных IPO госкомпаний.

• Смена парадигмы: Государство сохраняет контроль только над стратегическими активами, остальное передается частному сектору для повышения эффективности.

Факторы роста: почему план в 100 млрд реален?

1. Опыт прошлых лет. В 2024 году продажа активов, включая группу «Рольф» (35 млрд руб.) и химические предприятия (38 млрд руб.), доказала возможность сверхдоходов.

2. Новые лоты. В 2025 году на торги могут выйти акции «Дом.РФ» (15 млрд руб.), а также доли в РЖД, «Ростелекоме», «Росатоме» и «Транснефти».

3. Конфискованные активы. 8,5 млрд рублей из доходов I квартала 2025 года поступили от продажи имущества, изъятого по судебным искам.

Примеры локальных сделок:

• В Ярославской области проданы глинодобывающий завод «Кварц» и памятники архитектуры за 200 млн руб.

• Московская компания «Сталокс» приобрела выставочный комплекс в Башкортостане за 53 млн руб.

Стратегия «большой приватизации»: риски и возможности

Цели Минфина:

• Масштабирование IPO. Размещение акций госкорпораций на бирже привлечет частные инвестиции и повысит прозрачность их деятельности.

• Снижение госдоли. Продажа неконтрольных пакетов в РЖД или «Ростехе» позволит сохранить управление, но получить средства для бюджета.

Вызовы:

• Долгие сроки реализации. Некоторые активы, как «Росспиртпром», продавались 20 лет из-за бюрократических и юридических препонов.

• Риски для инвесторов. Неполная информация об объектах (например, из-за санкционных ограничений) снижает доверие.

• Зависимость от конъюнктуры. Рынок может не «переварить» одновременный вывод крупных лотов, что создаст риски для стоимости акций.

Экспертные оценки: скепсис и оптимизм

• Владимир Климанов (РАНХиГС): «План в 100 млрд рублей реалистичен, учитывая динамику 2024 года. Однако ключевой вопрос — качество активов. Продавать нужно не только «долгострой», но и ликвидные предприятия».

• Наталья Мильчакова (Freedom Finance): «Приватизация РЖД может принести триллионы рублей, но требует подготовки: оценка активов, аудит, создание привлекательных условий для инвесторов».

• Ольга Беленькая («Финам»): «Государство должно балансировать между краткосрочными доходами и долгосрочными дивидендами. Продажа 10% «Росатома» даст бюджету деньги сейчас, но лишит прибыли в будущем».

Выводы: приватизация как инструмент экономической трансформации

Новая волна приватизации — не просто способ наполнить бюджет, но элемент стратегии по интеграции России в глобальные рынки капитала. Её успех зависит от:

1. Прозрачности процессов. Инвесторы требуют четких правил и гарантий, особенно в условиях санкций.

2. Структурных реформ. Продажа активов должна сопровождаться мерами по улучшению корпоративного управления.

3. Баланса интересов. Сохранение контроля над стратегическими объектами (ядерная энергетика, транспорт) критично для национальной безопасности.

Как отметил Антон Силуанов, «большая приватизация» — это «нормальный темп» для экономики, доказавший свою эффективность в 2024 году. Однако без решения системных проблем — от бюрократии до недостаточной защиты прав инвесторов — даже амбициозные планы могут остаться на бумаге.